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并购基金 融资:私募股权融资的特点有哪些?BOB手机网页版
发布时间:2023-11-21
 主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行,绝少涉及公开市场的操作,2. 多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。多采用普通股或者可转让优先股,以及可转债的工具形式。3. 一般投资于私有公司即非上市企业,绝少投资已公开发行公司,不会涉及到要约

  主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行,绝少涉及公开市场的操作,2. 多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。多采用普通股或者可转让优先股,以及可转债的工具形式。3. 一般投资于私有公司即非上市企业,绝少投资已公开发行公司,不会涉及到要约收购义务。4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业,没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易,通常只能通过兼并收购时的股权转让和IPO时才能退出。

  产能严重过剩成为并购市场火爆的原因。在间接融资为主的国内金融体系下,传统的商业银行往往以存贷款为主,2005年国内各大商业银行先后成立了投资银行部,主要经营包括债务融资工具、银团贷款、兼并收购、财务顾问和股权融资等非传统银行业务。商业银行的综合化经营已经势不可挡,除了传统的并购贷款业务以外,各个商业银行都在拓展自身的并购业务产品线,包括并购顾问、并购贷款、并购银团、并购债券、并购基金以及和第三方机构合作的并购夹层融资,实现商业银行自身的业务转型。商业银行开展并购金融业务具有其他金融机构不可比拟优势。商业银行汇集了收购兼并专项财务顾问,融资顾问和融资安排各个方面,同时由于客户优势和网点优势带来的撮合业务的优势。商业银行占据了并购重组业务的整个完整的价值链。和国内众多证券公司和咨询公司相比,商业银行能够对于客户提供从方案设计、融资安排、后续支持等全方位、迅速便捷、低成本的服务,并购融资优势。商业银行是我国企业尤其是大企业进行并购融资的主要来源。在并购融资市场商业银行优势主要表现在:融资速度快、资金实力强、资金成本较低、灵活性较大、融资信誉好等方面。商业银行和一般的投资银行不同,更加注意和企业的长期战略合作伙伴关系。银行不仅参与企业并购重组的整个过程,银行贷款成为我国并购市场的重要资金来源。和客户的合作不局限在单笔业务上。

  私募股权基金行业起源于风险投资,在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主,因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的同义词。大型并购基金的风行使得私募股权基金有了新的含义,风险投资基金投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张期融资。

  私募股权基金行业起源于风险投资,在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主,因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的同义词。从1980年代开始,大型并购基金的风行使得私募股权基金有了新的含义,二者主要区别在投资领域上。风险投资基金投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张期融资,私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业,这是其与风险投资基金最大的区别。

  私募前期准备工作确定引进私募投资者策略确定预期融资金额、融资工具及潜在投资者范围执行前的准备工作成立项目小组包括高级管理层参与操作过程:确定财务顾问、法律顾问制定投资结构;接触、筛选会计师、资产评估师中介机构;以确认估值及确定选择投资者标准。在开始接触潜在投资者前做好计划和准备所有必要的基本文件:私募投资框架协议的主要谈判条件等。初步选择投资人并确定框架性协议发放公司信息备忘录,签立框架性协议框架性协议虽然对交易双方并不构成法律约束,但其中包含的主要交易条件是双方进一步谈判的基础;框架性协议中对交易先决条件、交易结构、估值方法、排他性及后续工作都会作原则性的约定;从接触投资人到达成框架性协议通常需2月左右的时间。尽职调查及商业谈判双方中介机构进行尽职调查关于公司的帐务审计可由公司自己聘请四大会计师事务所进行审计,投资方的会计师仅对审计结果作复核;投资方法律顾问对公司自设立以来的法律文件作全面的法律调查;资产评估师对公司的资产作评估,投资方也可能聘请专业评估机构对公司业务涉及的市场作独立的市场评估预测;双方财务顾问对涉及各方的工作进行协调与沟通;尽职调查的时间视公司的复杂程度在30~60天内完成。双方进行投资对价谈判根据尽职调查的结果,双方就框架性协议中达成的主要交易条件逐一详谈;

  上市公司在开展投资并购时,在并购主体的选择上至少有4种可能方案:(1)以上市公司作为投资主体直接展开投资并购;(2)由大股东成立子公司作为投资主体展开投资并购,(3)由大股东出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购;(4)由上市公司出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购,未来配套资产注入等行动。这四种并购主体选择各有优劣,一、以上市公司作为投资主体直接展开投资并购 优势:可以直接由上市公司进行股权并购,利润可以直接在上市公司报表中反映。在企业市值低时,上市公司作为主体直接展开并购,牵扯上市公司的决策流程、公司治理、保密性、风险承受、财务损益等因素,并购后业务利润未按预期释放,影响上市公司利润。蓝色光标的并购整合成长之路 以上市公司作为投资主体直接展开投资并购是最传统的并购模式,也是最直接有效驱动业绩增长的方式,如2012-2013年资本市场表现抢眼的蓝色光标,有一半以上的利润来自并购。蓝色光标能够长期通过并购模式展开扩张,形成利润增长与市值增长双轮驱动的良性循环,(一)营销传播行业的行业属性适合以并购方式实现成长,并购时的主要并购目的有两项:一是拓展不同行业领域的公司和客户,通过并购不断扩大客户群体,将不同公司的不同业务和产品嫁接到同一客户上,从而可以有效扩大公司的收入规模,这样的行业属性使得蓝色光标并购后,因投后管理或并购后整合能力不足导致并购失败,被收购公司业绩无法得到释放的可能性较小。BOB手机网页版BOB手机网页版BOB手机网页版BOB手机网页版BOB手机网页版